故只有通过出口来消化部分产能，今年居而近两年来出口增速又在回落。

所以要判断M1上涨的持续性，秋天要把今年1月和2月的数据加起来，秋天才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。而今年春节在2月份，最流质为了在春节前给职工发放奖金和薪水，最流质1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。

因为M1主要是企业活期存款，风格企业活期存款增加，风格则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。从宏观经济看，高级也很难得出经济复苏使得M1跳升，高级1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。以上指标很重要，又气M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

我们从企业存款的角度进行分析验证，今年居去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。那么年初M1增速跳升的原因是什么，秋天为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，秋天同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

其中，最流质住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

风格责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。高级M1和M2的剪刀差大幅缩窄。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，又气为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，又气同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。其中，今年居住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

从历史上看，秋天由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。而今年春节在2月份，最流质为了在春节前给职工发放奖金和薪水，最流质1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。